航天軟件：信創(chuàng)工程領(lǐng)域國家隊，有一定稀缺性

航天軟件是航天科技集團直接控股的大型專業(yè)軟件與信息化服務公司，實際控制人為國務院國資委，是國務院國資委“雙百行動”綜合改革、國家發(fā)改委混合所有制改革試點企業(yè)。

公司以神通數(shù)據(jù)庫和 AVIDM Foundation 為基礎(chǔ)，構(gòu)建了自主軟件產(chǎn)品（基礎(chǔ)軟件、工業(yè)軟件）、信息技術(shù)服務（審計信息化服務、商密網(wǎng)云服務、信息化運維服務）和信息系統(tǒng)集成（主要面向航天及黨政軍領(lǐng)域）等三大主營業(yè)務，具備完整的軟件和信息化服務能力，是我國航天及黨政軍領(lǐng)域的軟件和信息化服務龍頭企業(yè)之一。

2022 年，公司主營收入按產(chǎn)品類型可分為三大板塊，分別為自主軟件產(chǎn)品(2.82 億元，14.91%）、信息技術(shù)服務（5.94 億元，31.37%）、信息系統(tǒng)集成（10.17 億元，53.72%）。

公 司 2020-2022 年 分 別 實 現(xiàn) 營 業(yè) 收 入 9.50 億 元 /15.02 億 元 /18.95 億 元 ， YOY 依 次 為-0.15%/58.13%/26.16%,三年營業(yè)收入的年復合增速 25.83%；實現(xiàn)歸母凈利潤-0.24 億元/0.45億元/0.60 億元，YOY 依次為 60.66%/285.18%/33.03%，于 2021 年公司轉(zhuǎn)虧為盈。

1、 公司是我國航天及黨政軍領(lǐng)域的軟件和信息化服務龍頭企業(yè)之一。公司是全國最早參與信創(chuàng)項目技術(shù)攻關(guān)的信息化廠商之一，屬于信創(chuàng)工程領(lǐng)域的國家隊；

2、公司的神通數(shù)據(jù)庫是國內(nèi)安全等級最高的國產(chǎn)數(shù)據(jù)庫之一，目前已在航天軍工、政府政務等領(lǐng)域獲得廣泛認可，并逐步在其他領(lǐng)域開始實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化應用。

可比公司來看，2022 年可比公司的平均收入規(guī)模為 59.64 億元，可比 PE-TTM（剔除負值以及市盈率異常的中國軟件/算數(shù)平均）為 63.52X，銷售毛利率為 25.12%；相較而言，公司營收規(guī)模和毛利率水平均未及同業(yè)均值。

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